عن هذا الدليل

في هذا الكتاب الصادر سنة 2010 يطرح مدير المحافظ الأمريكيّ فيتالي كاتسنلسون سؤالًا يتجاهله كثيرٌ من المستثمرين: ماذا لو لم تكن الأسواق في صعودٍ طويل ولا في هبوطٍ طويل، بل في مرحلةٍ تتأرجح فيها الأسعار صعودًا وهبوطًا لسنواتٍ عديدة ثمّ تنتهي قريبًا من حيث بدأت؟ ويبني جوابه على فكرةٍ بسيطة: عائد السهم على المدى الطويل يأتي من نموّ الأرباح ومن التغيّر في المضاعف الذي يدفعه السوق مقابل تلك الأرباح ومن التوزيعات، وحين يبدأ المضاعف من مستوًى مرتفع فإنّ انكماشه التدريجيّ قد يلتهم أثر نموّ الأرباح لسنواتٍ طويلة. ومن هنا يدعو إلى عقليّةٍ استثماريّة نشطة تقوم على التقييم، تفحص الجودة والسعر والنموّ معًا، وتضع قواعد واضحة للشراء والبيع، وتتعامل مع الصبر والانضباط بوصفهما مهارتين لا صفتين فطريّتين. نقدّمه هنا خلاصةً تعليميّة عربيّة أصيلة في عشرة فصولٍ نعيد فيها صوغ أفكار الكتاب بلغتنا الخاصّة، مستعينين بأمثلةٍ توضيحيّة وأرقامٍ مستديرة من عندنا، دون نقل بيانات الكتاب أو جداوله أو أرقامه التاريخيّة أو أمثلته عن شركاتٍ بعينها، مفاهيمَ في التقييم ودورات الأسواق لا توصياتٍ ولا إشاراتٍ ولا تنبّؤاتٍ بالأسعار ولا وعودًا بعوائد مضمونة.