إذا ارتفع سعر سهمٍ من 100 إلى 105 خلال عام، ووزّع 3 عن كلّ سهم، فعائد السعر 5% لكنّ العائد الكلّيّ نحو 8%. الفرق قد يبدو صغيرًا في عامٍ واحد، لكنّه يتضخّم مع التراكم.

• السعر وحده: 5% سنويًّا لعشرين عامًا ← من 100 إلى نحو 265.
• مع إعادة استثمار التوزيعات: نحو 8% سنويًّا ← من 100 إلى نحو 466.
• السبب: التوزيعات المعاد استثمارها تشتري أسهمًا إضافيّة، فتولّد بدورها توزيعاتٍ أكثر — وهي فكرة قوّة الفائدة المركّبة نفسها.

• مؤشّر السعر: يعكس تغيّر الأسعار فقط، وهو ما تراه في الأخبار عادةً.
• مؤشّر العائد الكلّيّ: يفترض إعادة استثمار التوزيعات، فيكون أداؤه أعلى على المدى الطويل.
• المقارنة العادلة: مقارنة صندوقٍ يعيد استثمار التوزيعات بمؤشّر سعرٍ فقط تضخّم تفوّقه ظاهريًّا — راجع أوزان المؤشّرات.

• العائد المرتفع قد يكون فخًّا: نسبة توزيعٍ مرتفعة جدًّا قد تعني أنّ السعر هبط بقوّة، أو أنّ التوزيع غير قابلٍ للاستمرار.
• التوزيعات ليست مضمونة: قد تُخفَّض أو تُلغى إذا تراجعت الأرباح.
• الضرائب والرسوم: قد تقلّل العائد الصافي بحسب البلد ونوع الحساب.
• التضخّم: العائد الكلّيّ الاسميّ يحتاج إلى مقارنته بالتضخّم — راجع الفائدة الحقيقيّة.

أخطاء شائعة

• الحكم على الأداء برسم السعر وحده: يُغفل جزءًا مهمًّا من العائد.
• مقارنة عائدٍ كلّيّ بمؤشّر سعر: مقارنةٌ غير متكافئة.
• مطاردة أعلى نسبة توزيع: قد تكون علامة ضعفٍ لا قوّة.
• اعتبار التوزيعات مضمونة: قد تُخفَّض حين تتراجع الأرباح.

تطبيق عمليّ لهذا الأسبوع

• ابحث عن سهمٍ يوزّع أرباحًا وقارن أداء سعره بعائده الكلّيّ خلال خمس سنوات.
• احسب بأرقامٍ من عندك أثر إعادة استثمار توزيعٍ بنسبة 3% على عشر سنوات.
• دوّن في دفتر التداول متى تفضّل سحب التوزيعات ومتى إعادة استثمارها.