السوق الصاعد (Bull Market) مرحلةٌ يسودها ارتفاعٌ ممتدّ في الأسعار وتفاؤلٌ عام وشهيّةٌ للمخاطرة، بينما السوق الهابط (Bear Market) مرحلةُ هبوطٍ ممتدّ — يُعرّف عرفًا بتراجعٍ يتجاوز 20% عن القمّة — يسودها التشاؤم والنفور من المخاطرة. التسميتان مستوحاتان من طريقة هجوم الثور (للأعلى) والدبّ (للأسفل).

تمييز المرحلة يساعد على ضبط التوقّعات لا على التنبّؤ: استراتيجيّات تتبّع الاتجاه تعمل أفضل في الأسواق الصاعدة، بينما تتطلّب الأسواق الهابطة حذرًا أكبر وإدارة مخاطر أصرم. لكنّ الأسواق لا تتحرّك بخطٍّ مستقيم؛ فداخل كلّ اتجاهٍ موجاتٌ مضادّة قد تخدع المتسرّعين.