01الفكرة: ماذا تقيس بيتا؟
- بيتا (Beta): مقياسٌ لمدى ميل عائد السهم إلى التحرّك مع عائد السوق العامّ، محسوبًا من بياناتٍ تاريخيّة.
- بيتا = 1: يتحرّك السهم في المتوسّط بقدر السوق.
- بيتا أكبر من 1: يتحرّك أكثر من السوق في الاتّجاهين؛ وأقلّ من 1: يتحرّك أقلّ منه.
- بيتا سالبة: نادرة، وتعني ميلًا إلى التحرّك عكس السوق.
مثالٌ توضيحيّ: سهمٌ ببيتا 1.5 يميل في المتوسّط إلى الصعود نحو 1.5% إذا صعد السوق 1%، والهبوط نحو 1.5% إذا هبط 1% — في المتوسّط لا في كلّ يوم.
02بيتا على الرسم
- الميل: بيتا هي ميل الخطّ الذي يلخّص العلاقة بين عوائد السهم وعوائد السوق.
- التشتّت: النقاط لا تقع كلّها على الخطّ؛ جزءٌ من حركة السهم خاصٌّ به ولا يفسّره السوق.
- الارتباط: بيتا تجمع أثر الارتباط ونسبة تقلّب السهم إلى تقلّب السوق — راجع الارتباط بين الأصول.
03بيتا في القطاعات والمحافظ
- القطاعات الدوريّة والتقنيّة: كثيرًا ما تكون بيتا أسهمها أعلى من 1 — راجع تناوب القطاعات.
- القطاعات الدفاعيّة: كالمرافق والسلع الأساسيّة، تميل بيتا أسهمها إلى أن تكون أقلّ من 1.
- بيتا المحفظة: المتوسّط المرجّح لبيتا مكوّناتها، ويعطي فكرةً عن حساسيّتها لحركة السوق العامّة.
04حدود بيتا
- تتغيّر مع الوقت: بيتا محسوبةٌ من الماضي، وقد تتبدّل مع تغيّر نشاط الشركة أو ظروف السوق.
- تعتمد على الفترة والمؤشّر: بيتا يوميّة على سنة قد تختلف عن بيتا شهريّة على خمس سنوات.
- لا تقيس كلّ المخاطر: بيتا منخفضة لا تعني سهمًا آمنًا؛ قد يهبط بسبب أخبارٍ خاصّة به — راجع التقلّب.
- في الأزمات: قد ترتفع الارتباطات بين الأصول فجأة، فتتحرّك أسهمٌ منخفضة البيتا مع السوق أكثر من المعتاد.
05جدول مرجعيّ + أخطاء شائعة
| الحالة | ماذا تعني؟ | القراءة التعليميّة |
|---|---|---|
| بيتا ≈ 1 | حركةٌ مماثلة للسوق في المتوسّط | السهم يعكس مزاج السوق العامّ |
| بيتا > 1 | حركةٌ أوسع من السوق | تقلّبٌ أعلى صعودًا وهبوطًا |
| بيتا بين 0 و1 | حركةٌ أهدأ من السوق | حساسيّةٌ أقلّ لا تعني أمانًا |
| بيتا سالبة | ميلٌ إلى الحركة العكسيّة | نادرة وغير ثابتة غالبًا |
| تشتّتٌ كبير حول الخطّ | حركةٌ خاصّة بالسهم | السوق لا يفسّر معظم تحرّكاته |
أخطاء شائعة
- اعتبار بيتا المنخفضة دليلًا على أنّ السهم آمن.
- افتراض أنّ بيتا ثابتةٌ لا تتغيّر مع الزمن.
- تطبيق بيتا على كلّ يومٍ بمفرده بدل فهمها متوسّطًا.
- مقارنة بيتا محسوبة على فتراتٍ أو مؤشّراتٍ مختلفة.
06خلاصة + ما تفعله الآن
المبادئ الأربعة
- بيتا تقيس حساسيّة عائد السهم لعائد السوق في المتوسّط.
- أكبر من 1 تعني حركةً أوسع، وأقلّ من 1 حركةً أهدأ.
- بيتا محسوبةٌ من الماضي وتتغيّر مع الفترة والظروف.
- لا تقيس بيتا المخاطر الخاصّة بالشركة، ولا تضمن الحماية في الأزمات.
تطبيق عمليّ لهذا الأسبوع
- ابحث عن بيتا لثلاثة أسهم من قطاعاتٍ مختلفة في مصدر بياناتٍ ماليّ، وقارنها.
- لاحظ في يومٍ هبط فيه السوق أيّ الأسهم تحرّكت أكثر منه وأيّها أقلّ.
- احسب تقريبًا بيتا محفظةٍ افتراضيّة بالمتوسّط المرجّح لبيتا مكوّناتها.
تذكير: هذا الدرس تعليميّ بحت لشرح معامل بيتا، وليس توصيةً بشراء أو بيع أيّ سهم. راجع إخلاء المسؤوليّة.
تحقّق من فهمك
ماذا تعني بيتا قيمتها 1.5 لسهمٍ ما؟
هل تعني بيتا المنخفضة أنّ السهم آمن؟
لماذا قد تختلف بيتا السهم نفسه بين مصدرين؟